广州天河南一路，堪称中国最卷奶茶街。短短600米的长度，聚集了20余家奶茶店——在这里，人气王茶百道、性价比之王蜜雪冰城以及大大小小的地方特色店，展开了激烈较量，从鲜果茶、手打柠檬茶、鲜奶茶一路打到了咖啡等新品类。
但内卷的又何止这一条街，中国新茶饮赛道，当下的竞争激烈程度已是历史之最。抢消费者，抢加盟商，甚至是抢跑上市。
自去年8月以来，茶百道、蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨先后递表，计划冲刺IPO。经过数月角逐，今天，新茶饮第二股之名，终于水落石出。
4月23日，奶茶连锁企业茶百道在香港主板上市，发行价为每股17.50港元。但遗憾的是，首日股价便遭遇重挫，开盘破发后，跌幅一度逾38.29%。截至上午收盘，市值仅剩164.9亿元。
根据窄门餐眼数据，蜜雪冰城、古茗、茶百道为新茶饮赛道上规模数量TOP3品牌，截至目前的门店数量分别为28815家、9249家、8193家。
在不少二级市场投资人看来，论结构的合理性、盈利的稳定性，第一位当属蜜雪冰城，其店铺规模同样有着断层第一的优势，“雪王”之名由此而来。而看上去略显中庸的茶百道，凭什么成为新茶饮第二股？
成都80后创始人夫妇身价134亿
茶百道的造富故事最早可以追溯到2008年。
彼时，25岁的王霄锟与27岁的刘洧宏夫妇在成都创立茶百道。起初仅是一家位于中学附近，专注于提供水果和中等价位奶茶的小店。
当年度，因奶茶店价格优惠深受学生欢迎，二人很快就在西南财经大学（柳林校区）校园内开出了第二家分店。
低调的夫妇俩，虽不喜在公开场合露面，但却有着很强的品牌意识。2010年，“茶百道”商标正式注册。在接下来十年左右的时间里，王霄锟将茶百道的门店铺到全国。
很快，新茶饮江湖的其他强劲玩家喜茶（2012年）、奈雪的茶（2015年）等品牌横空出世，茶百道也在2016进行了全面升级，确定了“鲜果与中国茶”的定位，并开放了成都地区的加盟，当年门店数终于突破了100家。
茶百道的狂飙突进，得益于其加盟模式下的快速扩张。
2018年，茶百道开放了全国加盟，此后门店数突飞猛进，从2019年底的500多家一路狂飙到2022年底的6361家，短短3年增长超过10 倍。而其LOGO上，极具四川特色的熊猫元素，也数度破圈，逐渐在新茶饮市场打出名气。
2023年4月，全国门店突破7000家的茶百道，高调官宣了新一轮品牌升级，以“好茶为底，制造新鲜”为全新品牌定位，坚持中国茶的传承与创新。
就在一个月后，茶百道宣布完成由兰馨亚洲领投，正心谷、草根知本、中金资本、番茄资本等多家知名机构跟投的一笔融资，这是其创立16年以来首笔公开融资。融资金额一共9.7亿元，也是新茶饮企业近年来规模最大的融资之一。
当时就有观点称，这或许是茶百道上市前的最后一轮融资。同年8月15日晚间，港交所官网披露茶百道招股书，茶百道计划在港股主板上市。同年12月21日，证监会官网披露茶百道境外发行上市及境内未上市股份全流通的备案通知书。
茶百道的股权结构高度集中，创始人王霄锟和刘洧宏夫妇为公司实控人。
据招股书，目前王霄锟、刘洧宏夫妇分别直接持有茶百道18.02%和5.74%股权，王霄锟通过员工激励平台同创共进持有茶百道0.48%的股权，二人又通过成都锦柏森直接拥有恒盛合瑞84.89%股权，恒盛合瑞直接持有茶百道67.68%股权。王霄锟、刘洧宏、成都锦柏森、恒盛合瑞及同创共进构成一组控股股东。
由此计算，王霄锟、刘洧宏夫妇直接和间接共持有茶百道81.69%的股权。
以茶百道的当前市值计算，王霄锟与刘洧宏夫妇的的身价超过134亿元。
茶饮赛道的卖铲人，三年赚了29亿
资本青睐新茶饮，一定程度上是因为其高于传统餐饮平均水平的净利率，在这一点上，茶百道比“雪王”蜜雪冰城还要更胜一筹。
相比于奈雪的茶的直营模式，茶百道与蜜雪冰城都是典型的加盟模式。
其核心商业模式是向加盟商卖耗材和原材料，但区别在于，蜜雪冰城拥有自建供应链，而茶百道起初需要向第三方进行采购，本质上赚的是差价。一位头部券商分析师何淼告诉《凤凰网科技》，“新式茶饮第一股——奈雪的茶 IPO 首日下跌 13.5%，这可能会让投资者望而生畏，但实际上，虽然两家公司都是卖奶茶的，但他们的商业模式并不相同，茶百道并不直接卖奶茶赚钱，而是向加盟商销售原材料赚钱，可以做到低成本、高盈利，且经营风险较低”。
招股书显示，茶百道加盟店占比达99%以上，直营店有且仅有6家。
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