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2020-09-29
印度理工比麻省理工难考?印度高等教育水平究竟如何
提起“印度理工大学”,我们会想到《三傻大闹宝莱坞》里那个高等学府,还会想起那么一句话:“是因为考不上印度理工,才去了麻省理工。”在印度人眼中,连美国的麻省理工学院都要略矮一头。然而,在世界上...
2020-09-2992人关注
2020-09-29
什么样的公司是好公司,不同立场的人对这个问题显然有不同的答案: 在政府看来,能提供的就业和税收多的,是好公司; 在员工看来,薪水高工作环境好、升职机会多的,是好公司; 在职业经理人看来,规模大的就是好公司; 在创始人看来,能够实现快速成长,并满足他们的成就感的就是好公司; …… 对于二级市场的投资者而言,好公司对应的自然就是投资回报率高,换成一个企业的财务指标,就是ROE高。 ROE=净利润/净资产。 净资产是归属于股东的权益,净利润是企业创造的收益,那么ROE衡量的就是你投资下去的钱所创造的收益,它跟你买基金时看的年化收益率,是完全相同的概念。 所以,在巴菲特一类的价值投资者看来,企业的ROE水平才是最重要的,没有之一。他说: “如果非要我用一个指标进行选股,我会选择ROE,那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司,投资者应当考虑买入。” 如果一家企业的ROE持续达到20%以上,理论上代表你的投资每年增值20%,差不多是巴菲特在巅峰时期的收益率水平,也是非常优秀的企业才能达到的标准。 但巴菲特的话有一个“如果非要我用一个指标进行选股”的前提,这个说法就相当于物理本上说的“不考虑摩擦力的情况下”,是一个静态的角度。如果你从动态的角度看,就没有那么简单了。 一家企业在上一年度获得了丰厚的利润,这很好,但然后呢,除非这家企业将所有的利润都分红给股东,否则必然有一部分未分配利润变成了净资产。 这意味着它第二年的资产规模扩大了,它必须要把这部分赚来的钱继续投入,并且获得同样收益水平的回报,才能够维持同样的ROE。 |